来源：瑞道稀土资讯

节后首周（5.6-5.9，下同）稀土整体市场走势转好，主产品镨钕节前低位持稳节后持续小幅上调，镨钕现货库存凸显不足，但需求仍未出现明显好转。镝铽产品因需求持续低迷，中高价位维稳较难，少量流通散货成交小幅拉低镝铽走势。钆钬产品受镨钕带动小幅上移，但因金属端需求短板问题，钆钬合金倒挂抑制钆钬产品上调。

节后国内稀土下游需求并未升温，且环比四月还有一定程度的收缩。海外主要市场继续停摆，终端出口影响也更为明显。国内分离企业同步调整产能，上游受原料成本和需求收缩双重压力开始按单生产，尽量降低现货库存并以期货订单为主，恶劣的需求环境同样促使下游企业收束原料库存，导致镨钕出现暂时的现货短缺。

节后部分企业试探上调，随后观望企业开始同步跟随，相比节前，镨钕成交出现5000元/吨涨幅，但数日内镨钕涨势开始趋缓，金属厂始终保持与氧化物对应报价，而下游企业则对镨钕上调表现抵触和不认可，金属端对应出货略有困难，镨钕上调态势减缓。

镝铽产品节后继续表现为中高位下调，中小企业流通散货在需求偏冷的现阶段占整体成交比重较大，虽然镝铽库存仍集中稳定，但成交走势开始缓慢下调。相比节前，氧化镝下滑2万元/吨左右，氧化铽下滑3万元/吨左右。

截止5月9日，部分稀土产品报价：氧化镨钕26.5-26.8万元/吨；金属镨钕33.6-33.9万元/吨；氧化镝175-178万元/吨；镝铁174-176万元/吨；氧化铽383-388万元/吨；金属铽495-500万元/吨；氧化钆15.7-16万元/吨；钆铁16-16.3万元/吨；氧化钬36-36.5万元/吨；钬铁37-37.5万元/吨。

短期预测：5月国外疫情普遍未现控制迹象，但欧洲国家已陆续宣布其经济回复计划，即使疫情最为严重的美国，也因经济回落压力部分州宣布将恢复。即使海外国家恢复，海外市场相比平常时期仍有不及，且届时恢复程度相对计划较大概率缩水，5月出口市场有好转的环境与预期，但程度很难明显。

本周，稀土产业链再次回到上下游向中间端施压，买卖方僵持的状态，金属端镨钕对应艰难堪堪维持成本，其余产品则严重倒挂，稀土走势始终受到下游需求与成本压力的双重制约，虽有波动亦在小幅震荡范围内进行。

镨钕后续较大概率保持平稳，上调虽仍有可能但空间极小，因镨钕供给的恢复相对需求恢复较为容易，上游企业尤其龙头企业的持续统一与控制是镨钕后续稳定的关键。镝铽产品因大厂的集中库存与稳价措施仍可维持在历史中高价位，但缅甸矿供给持续增加，大厂库存比重的影响小幅削弱，其稳价压力将逐步增加，当然，后续走势也将较为缓和。