来源：?瑞道稀土资讯

本周（5.11-5.15，下同）稀土市场走势表现良好，各系产品均表现稳健或上扬态势，但下游需求仍然无明显好转。轻稀土镨钕涨势在本周趋缓，后续动力衰减但仍保持涨后稳定。重稀土镝铽在本周一改弱稳态势持续明显上调，钆钬则受到整体走势支撑及下游合金倒挂双重影响保持稳健。

现货不足产生的支撑在镨钕方面开始走弱，镨钕价位上调之初，下游调整库存采购增加，上游分离厂及金属企业开工率开始增加。随着镨钕报价不断走高，下游库存相对补充及分离厂产能有所恢复，下游对镨钕上调的抵触与压价日益强烈。整体需求不足的环境下，磁材企业短期的库存补充难以维持镨钕持续涨势，但原矿、废料成本仍然较高，氧化物及金属均显倒挂，镨钕虽涨势渐缓但仍暂时保持涨后稳定。

5月下旬降至，业内对届时可能出现的重稀土利好普遍存在期待，相关活动或政策较有可能出台，对稀土整体尤其镝铽产品将或多或少产生一定支撑。诚然此次行情预期远不如去年同期效果，但南方生产企业及贸易商仍对此保持敏感。经过周初的造势及情绪感染，镝铽贸易及采购在本周逐步升温。部分大厂开始对企业范围性适当收购，大厂的参与更是坚定了业内预期并将走势推高。

截止5月15日，稀土产品报价：氧化镨钕26.9-27.2万元/吨；氧化镝178-181万元/吨；氧化铽390-395万元/吨；氧化钆16.5-16.8万元/吨；氧化钬37.3-37.8万元/吨；金属镨钕34-34.3万元/吨；镝铁176-178万元/吨；金属铽505-510万元/吨；钆铁17-17.3万元/吨；钬铁38.5-39万元/吨。

稀土走势虽然在本周均表现上调，但各系产品下游金属几乎全部倒挂，下游需求不足的负面影响始终存在。金属厂几乎不存在利润空间，大部分金属企业订单堪堪维持成本对应，按照氧化物成本的报价几乎难以成交，而低价氧化物采购又较为困难。镨钕金属成交略低于氧化镨钕主流成本线，而钆铁、钬铁实际成交则严重倒挂，相当一部分钆铁及钬铁企业难以报价，且成本高压导致钆钬合金企业库存保持量较低，产业链由下至上的阻碍与掣肘一直存在。同时原矿油泥价位在本周也出现同步上调，原材料短期内仍会迫使生产企业坚挺报价。

后市预测：镨钕涨势已经出现瓶颈，但镨钕价位仍处于中低位置，成本压力短期内仍会维持镨钕走势稳定，然而随着镨钕接近阶段性峰值，风险也随之伴生，后续应关注分离企业尤其废料回收企业生产状况，原料的松动及库存的增加均有可能对镨钕走势造成压力。

镝铽及钆钬产品的上调并无市场供需改善的支撑，当下阶段涨势动力来源仅是对近期利好可能的预期，业内反应虽然敏感但还不至过激，在后续尚不明朗前对利好的预期也较为理性。短期来看镝铽涨势方兴未艾，走势短期内有望继续甚至加快。然而畏高情绪也会随之浓厚，氧化镝为例，对于其峰值目前暂时判断很难超过去年，当然，也不排除后续利好效果优于预期的可能。