来源：百川盈孚

稀土市场经历了8个月涨价趋势，当前市场已经仅次于2011年的水平。本次涨价不同于往年的炒作因素，完全在于市场供需格局发生变化，下游需求大幅增加，而供应增速偏弱，从而导致现货供应紧张，支持稀土价格持续上涨。

春节前，氧化镨钕从2020年5月最低价25.8万元/吨，涨至节前最高价为47万元/吨，涨幅在82%。氧化镝从2020年10月最低价163万元/吨，涨至节前最高价为242万元/吨，涨幅在48.47%。氧化铽从2020年1月最低价350万元/吨，涨至节前最高价为880万元/吨，涨幅在151%。其他稀土产品也有不同程度的上涨。

2020年中国稀土价格指数走势图

关于春节后稀土市场变化，商家持不同观点，尤其对于春节假期间，稀土上游不停产，而下游需求（主要是指钕铁硼企业）多数企业放假，担心市场供大于求，节后复工后，稀土价格会出现下滑，对此个人对节后市场变化有以下几点看法：

1、关于假期放假问题

关于稀土上游企业不放假，说的是分离企业和金属企业，大厂多数不停产，但有一些中小企业会减产或停产，如此来看，月度供应量肯定还是下降的。另外这些大厂的订单已经到3月份，节后复工后现货供应依旧紧张。

对于下游钕铁硼企业普遍放假的问题，经过调研，主流大厂基本假期不停产，部分企业停产放假在3天左右，还有一部分中小企业按照国家法定节假日放假7天，极少数放假超过10天。钕铁硼企业放假确实会造成月度稀土消费量下降，但是钕铁硼企业复工就要消耗稀土材料，加上节前接了很多终端订单，复工后为了赶订单，对稀土的消费还是会有所增加，所以需求并不会出现大幅萎缩。

整体来看，春节假期对稀土产业链影响并不大，也不会改变目前稀土供需紧张格局。

2、关于镨钕价格的波动问题

上下游商家普遍关心的就是镨钕价格还能涨多高？会不会暴跌？镨钕价格下跌的主要因素是市场严重供大于求，形成供大于求两大要素是供应大幅增加和需求大幅下降。

首先供应增加的可能性，主要就是国内指标的大幅提高和稀土矿进口矿的大幅增加，从政策和实际情况考虑，供应量大幅增加的可能性不大。

其次需求下降的可能性很小，以钕铁硼为例，关于新能源汽车、风电、消费电子、节能家电等多种产业需求处于持续增长的趋势，并且多个钕铁硼企业都在扩产能，足以说明未来需求的增长趋势，所以需求下降的可能性也很小。

所以未来镨钕价格并不会出现暴跌，最有可能的是处于高位盘整，调整市场的供需节奏。

3、关于镝铽价格涨势问题

氧化铽价格涨幅最大，原因在于供需不匹配，2020年需求大幅增加，而供应增速跟不上。根据调研，2020年氧化铽产量在450吨，而需求量在550吨，相差有100吨左右。而铽作为高性能钕铁硼的必须添加元素，并且终端需求对铽价接受能力强，对于未来铽价仍有看涨的趋势，商家普遍认为节后氧化铽市场价格会突破1000万元/吨。2021年，高性能钕铁硼产业依旧处于增速发展，对铽的需求还在增加，而供应增长偏小，铽供应依旧不足。

氧化镝价格涨幅不算高，行业内商家普遍对镝还是持有旧观念，尤其2020年上半年，商家接收的信息是钕铁硼企业用铽替代镝，大大减少了对镝的需求。随着铽价持续走高，以及高性能钕铁硼产业扩张，钕铁硼企业到下半年对镝的需求开始大幅增加，从而也支持了镝价的上涨。

过去十年，高性能钕铁硼的产量复合增长率在15%，预测未来五年高性能钕铁硼产量复合增长率按照25%计算，到2025年其产量达到25万吨，预测对镝的消耗量为3750吨。根据当前中重稀土供应增速测算，到2025年镝的供应在2500-2800吨，供应存在缺口。

就以上原因分析，假期对稀土供需格局影响不大，稀土价格依旧存在强势支撑，节后仍有上涨的趋势出现。对于镨钕镝铽价格变化，需求有支撑，价格很难回落，高位盘整成为趋势。